فلسفه سرمایه‌گذاری

توصیه‌های وارن بافت (Warren Buffett)

وارن بافت یکی از سرمایه‌گذاران بزرگ جهان و سومین فرد ثروتمند دنیاست. توصیه‌ها و سبک سرمایه‌گذاری وی، الگوی بسیاری از سرمایه‌گذاران و فعالان اقتصادی جهان است. در این مقاله سعی داریم علاوه بر شناخت وارن بافت، توصیه‌های مختلف و اصول سرمایه­‌گذاری وی را نیز مطرح کنیم.

وارن بافت کیست؟

وارن ادوارد بافت ( Warren Edward Buffett ) در سال ۱۹۳۰ در اوماها نبراسکا به دنیا آمد . وی که دومین فرزند خانواده بود، از همان کودکی هوش تجاری خوبی داشت. او در 6 سالگی، 6 جعبه کوکاکولا را به قیمت 25 سنت از مغازه پدربزرگش خرید و هر بطری را به قیمت 5 سنت فروخت. پس از آن نیز فروش خانه به خانه آدامس، نوشابه کوکاکولا و مجلات هفتگی را آغاز کرد. علاوه بر این او در سن 15 سالگی (1945) به همراه یکی از دوستانش، یک دستگاه پین بال دست دوم را به ارزش 25 دلار خریداری کردند و در یک آرایشگاه نصب کردند. با کسب سود از این دستگاه، اقدام به خرید دستگاه‌های بیشتری کردند. پس از داشتن 3 دستگاه در 3 نقطه مختلف، در نهایت این کسب و کار را به ارزش 1200 دلار فروختند.

اولین خرید سهام وارن بافت در 11 سالگی

وارن بافت در سن 11 سالگی 3 سهم از شرکت سایتزسرویس را به ازای هر سهم 38 دلار خرید. پس از مدتی قیمت هر سهم به 27 دلار کاهش پیدا یافت. با این حال وی صبر کرد تا قیمت سهم به 40 دلار برسد و سپس آن را فروخت. اما فلسفه سرمایه‌گذاری وارن بافت بزرگترین درس سرمایه‌گذاری خود را از این تجربه کسب کرد زیرا پس از فروش سهم، قیمت آن روند صعودی خود را همچنان طی کرد و به بیش از 200 دلار رسید. در واقع صبر و شکیبایی یکی از اصول اولیه سرمایه‌گذاری است.

تحصیلات وارن بافت

وارن بافت در سن 16 سالگی در دانشگاه پنسیلوانیا ثبت‌نام کرد و پس از دو سال به دانشگاه نبراسکا رفت و در سن 20 سالگی با مبلغ تقریبی 10،000 دلار حاصل کسب و کارهای دوران کودکیش، کالج را به پایان رساند. در سال 1951 با مدرک کارشناسی ارشد اقتصاد از دانشگاه کلمبیا فارغ‌التحصیل شد. وی در دانشگاه کلمبیا، تحت نظر بنجامین گراهام تحصیل کرد و سپس در موسسه مالی نیویورک، تحصیلات خود را ادامه داد.

سبک سرمایه‌گذاری وارن بافت

اصول سرمایه‌گذاری بافت در 4 دسته قرار می‌گیرد که در ادامه به اختصار به آن­ها می‌پردازیم :

کسب و کار

بافت سرمایه‌گذاری­‌های خود را محدود به مشاغلی می­‌کند که بتواند به راحتی آن­ها را تجزیه و تحلیل نماید. از این گذشته، اگر فلسفه عملیاتی یک شرکت مبهم باشد، نمی‌­توان عملکرد آن را به شکل قابل اعتمادی پیش‌­بینی کرد. به دلیل این واقعیت که بیشتر فناوری­‌ها جدید و اثبات نشده بودند، بافت از خرید سهام آن­ها اجتناب کرد و به همین دلیل، از زیان­های ناشی از ترکیدن حباب دات­کام ( dot-com ) که در اوایل دهه 2000 روی داد در امان ماند.

مدیریت

اصول مدیریتی بافت به او کمک می‌­کند سوابق مدیریتی شرکت را ارزیابی و مشخص کند که آیا آن­ها سودهای قبلی خود را مجدداً در شرکت سرمایه­‌گذاری نموده و یا بصورت وجوهی در قالب تقسیم سود مجددا به سهامداران واگذار کرده­‌اند. بافت از گزینه دوم حمایت نموده، که نشان‌دهنده اشتیاق شرکت برای به حداکثر رساندن ارزش سهامداران است، تا این که حریصانه تمام سود را به جیب بزند.

همچنین بافت به شفافیت اهمیت زیادی می‌­دهد. به هر حال، هر شرکتی اشتباه می­‌کند، اما فقط آن دسته از شرکت‌­ها که اشتباهات خود را فاش می­‌کنند، شایسته اعتماد سهامداران هستند.

در نهایت اینکه، بافت در جستجوی شرکت­‌هایی است که تصمیمات استراتژیک نوآورانه می‌­گیرند، نه شرکت­هایی که به دنبال تقلید از تاکتیک‌­های دیگر شرکت­ها هستند.

اصول اقدامات مالی

در میان شاخص‌های مالی، بافت روی شرکت‌­های سطح پایین با حاشیه سود بالا تمرکز می‌­کند. اما مهم­تر از همه، او برای محاسبه ارزش افزوده اقتصادی ( EVA ) ، که سود یک شرکت را پس از حذف سهام سهامداران از معادله برآورد می‌­کند، ارزش زیادی قائل است. به عبارت دیگر ، EVA سود خالص منهای مخارج مربوط به افزایش سرمایه اولیه است.

در نگاه اول محاسبه معیار EVA پیچیده است، زیرا به طور بالقوه در بیش از 160 تعدیل نقش دارد. اما در عمل، بسته به هر شرکت و صنعتی که در آن فعالیت می­کند، معمولاً تعداد کمی از این تعدیل‌ها انجام می­‌شوند.

Economic Value Added=NOPAT− (CI×WACC)

که NOPAT عبارتست از سود عملیاتی خالص پس از کسر مالیات، capital invested (CI) میزان سرمایه­‌گذاری و weighted average cost of capital (WACC) نیز میانگین هزینه سرمایه وزن­دهی شده می­‌باشد.

دو اصل مالی نهایی بافت از لحاظ نظری شبیه به EVA است. اول ، او آنچه را که "درآمد مالکانه" می‌­نامد بررسی نموده که اساساً جریان نقدی موجود برای سهامداران است و از لحاظ فنی با نام جریان نقدی آزاد به حقوق صاحبان سهام ( FCFE ) شناخته می­‌شود. بافت این معیار را به عنوان درآمد خالص به اضافه استهلاک، منهای هزینه­‌های سرمایه‌ای ( CAPX ) و هزینه‌­های در گردش ( W/C ) تعریف می‌­کند. درآمد مالکانه به بافت کمک می­‌کند تا توانایی شرکت در تولید نقدینگی برای سهامداران را ارزیابی نماید.

اصول ارزش

در این دسته ­ بندی، بافت به دنبال ایجاد ارزش ذاتی یک شرکت است. او این کار را با پیش­‌بینی درآمدهای مالکانه آینده و سپس تعدیل آن به قیمت حال، انجام می­‌دهد. علاوه بر این، بافت به طور فلسفه سرمایه‌گذاری کلی حرکت­‌های کوتاه‌­مدت بازار را نادیده گرفته و در عوض بر بازدهی بلندمدت تمرکز می­‌کند. اما در موارد نادری که معامله جذابی وجود داشته باشد، بافت در نوسانات کوتاه‌­مدت عمل می­‌کند. به عنوان مثال، اگر قیمت سهام شرکتی که دارای اصول بنیادی محکمی است، به طور ناگهانی از 50 دلار به ازای هر سهم به 40 دلار کاهش یابد، ممکن است بافت سهام آن را خریداری کرده و چند سهم اضافی با تخفیف به دست آورد.

سرانجام ، بافت اصطلاح "خندق" را ابداع کرد، که از آن به عنوان "چیزی که مزیت آشکاری برای شرکت در مقایسه با رقبا ایجاد کرده و از آن در برابر هجمه­‌های رقابتی محافظت می­‌نماید. " یاد می­‌کند.

اصول اولیه بافت مبنایی است که فلسفه سرمایه­‌گذاری ارزشمند او بر اساس آن استوار شده است. اما استفاده از این اصول، با توجه به داده­های پالایش شده لازم و همچنین معیارهایی که نیازمند محاسبه هستند، ممکن است مشکل باشد. اما کسانی که بتوانند با موفقیت از این ابزارهای تحلیلی استفاده کنند، می­توانند مانند بافت سرمایه­گذاری نموده و شاهد پیشرفت پرتفوی خود باشند.

توصیه‌های وارن بافت

وارن بافت در زمینه سرمایه‌گذاری و همچنین زندگی، توصیه‌های جالب و کاربردی دارد که در ادامه به آنها می‌پردازیم:

سرمایه‌گذاران از بروکراسی و فساد اداری در مازندران می‌نالند

استاندار مازندران فلسفه اصلی سرمایه گذاری در استان را مقدمات اولیه آن دانست و گفت: مراکز خصوصی برخلاف دولتی‌ها برای جذب سرمایه گذار به سود شخصی فکر می‌کنند. بنابراین بسیاری از سرمایه گذاران از بروکراسی و فساد اداری می‌نالند.

به گزارش خبرگزاری فارس از ساری، سیدمحمود حسینی‌پور بعدازظهر امروز در جلسه مرکز خدمات سرمایه‌گذاری خارجی مازندران اظهار کرد: اولویت نخست ما سرمایه‌گذاری خارجی است این در حالی است که مازندران در این بخش عقب‌ماندگی تاریخی دارد.

وی با اشاره به اینکه در گذشته ۴۰ مجوز برای سرمایه‌گذاری خارجی صادر شد که ۳۰ درصد غیرفعال و مابقی فعال است، افزود: بدون سرمایه‌گذاری محال است که به رشد اقتصادی برسیم.

استاندار مازندران با تاکید بر اینکه بهره‌وری در استان باید مورد توجه قرار گیرد، تصریح کرد: لازم است نحوه جذب سرمایه‌گذار در مازندران به درستی انجام شود از این‌رو مرکز سرمایه گذاری خارجی باید برای این‌منظور برنامه داشته باشد.

این مسؤول با اشاره به اینکه برای جذب سرمایه‌گذار بخش خصوصی باید فعال شود، ادامه داد: سرمایه گذار فقط نیازمند احترام است؛ سرمایه‌گذار نباید دچار پیچ و خم اداری شود.

حسینی‌پور فلسفه اصلی سرمایه‌گذاری در استان را مقدمات اولیه آن دانست و یادآور شد: مراکز خصوصی برخلاف دولتی‌ها برای جذب سرمایه‌گذار به سود شخصی فکر می‌کنند. بنابر این بسیاری از سرمایه گذاران از بروکراسی و فساد اداری می‌نالند.

وی خطاب به مدیران کل حاضر در این جلسه خاطرنشان کرد: از کارهای جزیره‌ای خودداری کنند؛ برای رشد اقتصادی باید کارهای جمعی انجام شود.

استاندار مازندران با بیان اینکه بخشی از معترضانی که به خیابان‌ها آمدند به نظام اسلامی وابستگی دارند ولی مطالباتی هم دارند،خاطرنشان کرد: مدیران مازندران وظیفه دارند با استفاده از ظرفیت‌های استان برای فرزندان جامعه اشتغال ایجاد کنند.

این مسؤول افزود: تعداد زیادی از معترضان فارغ از هر گونه نگاه سیاسی مشکل اشتغال دارند.

حسینی‌پور با بیان اینکه تعدادی سرمایه‌گذار از کشور افغانستان در عربستان سرمایه‌گذاری کرده‌اند و تمایل به سرمایه‌گذاری در ایران را هم دارند، گفت: با رایزن اقتصادی ما در ترکیه نشستی داشتیم که تمایل به سرمایه‌گذاری در مازندران را داشت باید برای توسعه اقتصادی و برون رفت از مشکلات در استان از سرمایه بخش خصوصی استفاده کنیم.

استاندار مازندران با بیان اینکه استان باید در جذب گردشگر خارجی موفق باشد، یادآورشد: برخوردهای نادرست سبب فرار سرمایه‌گذار در مازندران شده است.

وی از برگزاری همایش سرمایه‌گذاری در مازندران خبر داد و گفت: برخی قوانین دولتی سبب می‌شود تا اینگونه همایش‌ها در استان برگزار نشود. اگر برنامه‌های این چنینی توسط بخش خصوصی اجرا شود راحت‌تر به هدف می‌رسیم.

حسینی‌پور به ساده کردن فرایندها در جذب سرمایه‌گذار توصیه کرد و افزود: مجوزهایی سرمایه‌گذاری در استان وجود دارد که دو سال معطل مانده‌اند.

وی با بیان اینکه در سرمایه‌گذاری‌ها باید به کسب و کار منطقه توجه شود، تصریح کرد: مازندران دارای معادن بکر و قابل توجه‌ای است یکسری در وزارتخانه برای استان‌تصمیم می‌گیرند.

استاندار مازندران خاطرنشان کرد: اهلیت سرمایه‌گذاران از طرق مدیران مازندرانی باید تایید شود.

وی معرفی سرمایه‌گذاری‌های مازندران در سامانه‌های اداری را از دیگر موارد جذب سرمایه‌گذار عنوان کرد و گفت: ظرفیت سرمایه‌گذاری به جای اینکه در پشت اتاق‌‌های بسته باشد در اتاق‌های شیشه‌ای قرار گیرد.

فلسفه بورس سرمایه‌گذاری بلندمدت است

از نظر بنده فلسفه اصلی بازار، سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت بوده و برای تامین مالی بلندمدت برنامه‌ریزی شده است اما در این میان افرادی با شروع برخی نوسان‌ها در بازار شروع به ایجاد صف‌های خرید و فروش می‌کنند که نتیجه‌ای جز متشنج کردن بازار را به دنبال ندارد. بازار سرمایه مطلوب همانند زمین کشاورزی یا باغ‌های میوه است که وقتی سرمایه‌گذاران قصد سرمایه‌گذاری در آن را دارند بدانند که با واژه‌ای تحت عنوان تخصیص کارا مواجه هستند به‌طوری‌که شاهد محصول خوب، فروش و کیفیت خوب آن باغ باشند. سرمایه‌گذاران زمانی با مطالعه درست و تسلط کامل به بازار سرمایه پا می‌گذارند که ناظران با طراحی مکانیزم‌های اساسی مانعی برای روند اشتباهات موجود در بازار سرمایه باشند. سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه را نباید با بسیاری از فعالیت‌های دلالی یا موارد مشابه آن اشتباه گرفت. بسیاری از افرادی که به دنبال نوسان‌گیری از بازارهای مختلف هستند، اساسا سرمایه‌گذار نیستند. چنانچه بتوان ایرادهای موجود در بازار سرمایه را توسط ناظران بازار به موقع شناسایی و تشخیص داد، می‌توان امیدوار بود سرمایه‌گذاران و سهامداران بدون هیچگونه نگرانی در بازار حضور داشته باشند. سرمایه‌گذاران زمانی با مطالعه درست و تسلط کامل به بازار سرمایه پا می‌گذارند که ناظران با طراحی مکانیزم‌های اساسی مانعی برای روند اشتباهات موجود در بازار سرمایه باشند. فلسفه اصلی بازار، سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت بوده و برای تامین مالی بلندمدت برنامه‌ریزی شده است اما در این میان افرادی با شروع برخی نوسان‌ها در بازار شروع به ایجاد صف‌های خرید و فروش می‌کنند که نتیجه‌ای جز متشنج کردن بازار را به دنبال ندارد. به عقیده بنده برخی سرمایه‌گذاران یاد گرفته‌اند که سهام شرکتی را قبل از مجمع خریده و نزدیک به برگزاری مجمع آن را بفروشند یا بعد از مجمع که سهم بازگشایی می‌شود با قیمت‌های حمایتی که ناشران دارند، سهم خود را عرضه کنند. بازار سرمایه باغ زیبایی است که امکان سرمایه‌گذاری را برای همه افراد جامعه فراهم کرده است. بنابراین ناظران بازار به تشخیص به موقع خود نباید اجازه دهند که سودجویان بازار بخواهند در بازار هیجانی که هیچگونه تعریف علمی برای آن نداشته و به مکانیزم بلندمدت بازار اعتقادی ندارند، جولان دهند. بازار سرمایه برای کسانی که ایده بلندمدت نداشته و درصدد ایجاد هیجان، شایعه و زیان ده شدن آن هستند، باید دافعه ایجاد کند. تاکید می‌کنم که قوام و پایداری بازار سرمایه به نقدینگی آن نیست بلکه به حضور ناظرانی است که می‌توانند با درایت به موقع، فلسفه سرمایه‌گذاری جلوی ضرر و زیانی که سهامداران را تهدید می‌کند، بگیرند.

فلسفه سرمایه و دانش

سبدگردان سرمایه و دانش یک شرکت ارائه دهنده خدمات حفظ و ارزش سرمایه فلسفه سرمایه‌گذاری بر پایه بازار سرمایه ایران است. ما در سرمایه و دانش سرویس های مختلفی برای نیازهای مختلف طراحی کرده ایم و به مشتریانمان کمک می کنیم تا ارزش دارایی آن ها در افزایش یابد و آرامش مالی را تجربه کنند.

ما در سرمایه و دانش بر پایه تحلیل های علمی و دقیق اقتصادی و صنعتی فعالیت می کنیم. محاسبه ریسک سرمایه گذاری ها به دقت انجام می شود و تحلیلگران حرفه ای ما تلاش می کنند تا با شناخت فرصت های بی نظیر سرمایه گذاری در بازار سرمایه ایران، با در نظر گرفتن ریسک منطقی، به حفظ و افزایش ارزش دارایی های شما بپردازند. در سرمایه و دانش همه چیز شفاف است. گزارش‌ دهی مدون به مشتریان، جلسات حضوری و آنلاین گفتگو درباره پورتفوی سرمایه گذاری و همچنین ارائه مشاوره های اقتصادی بخشی از خدماتی است که تمامی مشتریان خدمت سبدگردانی در سبدگردان سرمایه و دانش دریافت می کنند.

ایجاد ارتباط انسانی عمیق با مشتریان برای ما بسیار اهمیت دارد. به همین دلیل همکاران ما در بخش مدیریت ارتباطات مشتریان تلاش می کنند تا ضمن برقراری ارتباط عمیق در حین مدت قرارداد، پاسخ گوی کامل دغدغه های مشتریان باشند. ما در لحظات سخت در کنار مشتریانمان هستیم. هدف ما ارائه تجربه آرامش مالی است. به همین دلیل در تمامی لحظات آماده گفتگوایم تا دغدغه های سرمایه گذاری و مالی مشتریانمان را کم کنیم. شما در سرمایه و دانش به مدیران ارشد و تحلیلگران اصلی دسترسی دارید تا با آن ها گفتگو کنید و دغدغه هایتان را بیان کنید. ارتباط انسانی عمیق هدفی است که ما در سرمایه و دانش برای رسیدن به آن تلاش می کنیم.

خدمات مختلف ما برای همه افراد آماده شده است. سرویس سبدگردانی با هدف ارائه خدمات سبدگردانی اختصاصی بر اساس دغدغه های شخصی و فردی شماست. اگر هم علاقه مندید تا سهم کمتری از دارایی تان را در بازار سرمایه و از طریق حرفه ای های این بازار، سرمایه گذاری کنید؛ صندوق های سرمایه و دانش آماده اند تا ارزش دارایی شما را افزایش دهند. تفاوتی نمی کند کدام خدمت را انتخاب می کنید. ما در سرمایه و دانش با ایجاد ارتباط عمیق با شما و پاسخ گویی به دغدغه هایتان متهعدیم.

شرکت کارگزاری سرمایه و دانش از سال ۱۳۸۲ در بازار سرمایه ایران فعال است و از آن تاریخ تلاش کرده ایم تا با ارائه متفاوت سرویس های بازار سرمایه تجربه بهتری برای مشتریانمان به وجود آوریم. به همین دلیل از سال ۱۳۹۹ ارائه سرویس های مرتبط با سبدگردانی را جدا کردیم و شرکت سبدگردان سرمایه و دانش به طور رسمی آغاز به فعالیت نمود.

سرمایه‌گذاری هوشمند همراهی کارآفرینان سخت‌کوش

سرآوا در کنار سرمایه‌گذاران داخلی دیگر، کارآفرینان جوان ایرانی را برای خلق ارزشی منحصربه‌فرد فلسفه سرمایه‌گذاری در راستای تحقق آرزوهایشان حمایت می‌کند. با این هدف که از ثمره مشارکت این کارآفرینان در بالندگی اقتصاد دیجیتال ایران، ذی‌نفعان متعددی بهره‌مند گردند.

سرمایه‌گذاری‌های سرآوا

گروه دیجی‌کالا بزرگ‌ترین فروشگاه آنلاین در ایران است که بخش‌های مختلفی از جمله خرده‌فروشی، بازار فروشندگان (مارکت‌پلیس)، عرضه محصولات تند مصرف (FMCG)، مد و پوشاک و محتوای دیجیتال را در بر می‌گیرد.

گروه توشا بزرگ‌ترین آژانس آنلاین سفر در ایران است که خرید آنلاین بلیط هواپیمای داخلی و خارجی، قطار، تورهای مسافرتی و رزرو آنلاین هتل‌های داخلی و خارجی را پوشش می‌دهد. این گروه از شرکت‌های علی‌بابا (بزرگ‌‌ترین مرجع آنلاین خرید بلیط هواپیما، قطار و تورهای مسافرتی داخلی و خارجی)، .

هلدینگ هزاردستان از برندهای کافه‌بازار (بزرگ‌ترین بازار اپلیکیشن در ایران)، دیوار (بزرگ‌ترین پلتفرم نیازمندی‌ها و آگهی‌های طبقه‌بندی‌شده در ایران) و بلد (نقشه و مسیریاب فارسی جامع) تشکیل شده و با داشتن بیشترین کاربر فعال ماهانه در فضای دیجیتال به دنبال ارائه خدمات افزون‌تر و خلق ارزش بیشتر برای کاربران است.

کارخانه نوآوری آزادی تمامی آن چه یک تیم کارآفرینی نیاز دارد را مهیا کرده است؛ از زیرساخت‌های ضروری و دسترسی به خدمات تخصصی گرفته تا یک فضای کاری پویا که منجر به نوآوری و خلاقیت می‌شود. موقعیت جغرافیایی ویژه منطقه کارخانه و دسترسی‌های مناسب به شبکه حمل‌ونقل عمومی، نزدیکی به دانشگاه صنعتی شریف، دانشگاه تهران، .

گروه پژواک در حوزه ارتباطات، محتوا و تبلیغات دیجیتال فعالیت می‌کند. تمرکز این گروه بر ارائه راهکارهای استراتژیک دیجیتال به همه کسب‌و‏کارها به ویژه کسب‌وکارهای آنلاین با هدف ایجاد هم‏‌افزایی بین تکنولوژی مدرن تبلیغات دیجیتال و محتوای خلاق است. این گروه شامل آژانس‏‌های تبلیغاتی مانند فاینال تارگت و .

اقتصاد دیجیتال سهم عمده‌ای از اقتصاد آینده جهان خواهد داشت. اقتصادی که بر پایه استارتاپ‌ها و کسب‌وکارهای نوپای فناوری‌محور شکل می‌گیرد و در عین اشتغال‌زایی بالا، نیازمند جذب نیروی انسانی توانمند و نخبه خواهد بود. سرآوا با سرمایه‌گذاری روی تعدادی از کسب‌وکارهای آینده‌دار این حوزه، در تلاش است که نقشی اثربخش در شکوفایی این بخش از اقتصاد ایران داشته باشد. با سایر سرمایه‌‌گذاری‌های سرآوا آشنا شوید.